股票新手开户在此背景下机构想要实现规模增长

　　来源：时代周报-时代在线

来源：图虫

　　在2025年上半年基金经理进行大范围调整后，中金基金的人事调整仍在延续。

　　近日，中金基金再度公告，中金消费升级将由高大亮单独管理，此前合管的基金经理闫鑫离任，原因是业务调整；当日另一份公告中提及，闫鑫后续将与王家列共同管理中金景气驱动混合，后者2024年12月27日刚刚升任基金经理，至今不足200天。

　　截至2025年7月6日，中金基金年内发布10余次公告，中金景气驱动混合、中金恒远一年持有期、中金恒新90天持有期债券等先后变更基金经理，涉及调整的产品数占其全部产品比达到20%。

　　多只产品更换基金经理

　　从单独管理基金到与新人共管，中金消费升级四年间业绩持续表现不佳。

　　天天基金数据显示，自2020年9月7日担任中金消费升级A基金经理以来，至2025年7月4日卸任，近5年时间闫鑫留下的业绩是任期内亏损35.78%。

　　按年度细分来看，尽管各个报告期闫鑫均维持超过2倍的换手率，但因重仓行业主要集中在白酒股，2021-2024年四个完整年度均未实现正收益，分别亏损14.51%、22.77%、13.23%、4.22%。尽管在2025年该基金大幅减少白酒股持仓，但其业绩表现依然不佳，年内业绩增长仅有1%，相较同类基金约9%的净值增长率，差距明显。

　　沪上某公募基金品牌负责人向时代周报记者表示，随着公募基金相关政策不断出台，叠加行业竞争加剧，在此背景下机构想要实现规模增长，产品业绩已成为重要考量因素。从基金经理角度来看，其投资风格一定程度上会受到其研究员时代的背景影响，在过去几年市场偏好下，若不能及时根据市场调整风格，长期业绩不佳也会导致公司更换基金经理，更严重的甚至会直接清盘产品。

　　实际上，2025年以来，中金基金对旗下多只业绩表现平平的基金进行了基金经理变更。Wind数据统计，中金基金当前共拥有60只基金产品（不同类别合并计算），合计规模2078.54亿元。根据基金经理变更公告，截至2025年7月6日，中金基金共发布14次基金经理变更公告，涉及12只产品。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜向时代周报记者表示，当前市场基金经理频繁变更主要有以下几点原因，一是当基金经理管理的基金数量过多或管理规模过大时，可能影响投资决策和业绩表现，在此背景下需要增聘基金经理分担管理，另一方面，当现任基金经理业绩不佳，或计划离职时，基金公司出于培养新人、战略调整等原因，同样会对基金经理进行调整。

　　丁杨接管19亿规模专户

　　闫鑫7月初接手的中金景气驱动混合，年内刚刚经历多轮基金经理变更。2025年3月，中金景气驱动混合增聘王家列为基金经理，与丁杨共同管理；6月15日，丁杨宣告卸任该基金。

　　值得一提的是，在丁杨管理该产品的初始几年，中金景气驱动混合规模仅在千万元级别。基金年报显示，2024年末中金景气驱动混合只有不到80名持有人，且其中机构占比约为80%。

　　2025年一季度，该基金份额突然快速增长，当期A类、C类份额分别获得1.43亿份、0.49亿份认购、规模也增长至2.21亿元。

　　丁杨在早前采访中曾表示，尽管消费电子、新能源汽车、半导体等新兴产业的高速发展催生了贝塔行情，但押注单一赛道获取短期高收益的基金，其业绩往往伴随着剧烈的波动性，真正能够穿越周期且为投资者创造持续回报的，依然是那些具备核心技术壁垒、产品竞争力以及卓越管理能力的龙头企业。

　　投资风格上，丁杨持仓极为分散不倾向于重仓单一股票，多个报告期其第一大重仓股份额仅占基金规模的3%。任期业绩方面，以早前管理的中金景气驱动混合为例，丁杨凭借在每个报告期至少4倍的调仓频率和极度的分散持仓，在2024年单年度实现接近14%的净值增长，同类排名前15%。2025年一季度，丁杨又将重仓方向灵活调整至银行、电力、能源等方向。

　　尽管过去一年时间业绩表现尚可且规模增长明显，但在今年6月，丁杨宣告卸任中金景气驱动混合。彼时有人猜测，此举或意味着丁杨即将离开中金基金。但在6月末的一份公告中，中金基金打破这一市场传言。

　　6月30日，中金基金公告成立一款名为中金新锐股票的新产品，基金经理正是丁杨。

　　值得注意的是，就在同一天，中金基金终止中金新锐股票、中金精选股票两只基金，两只基金早前基金经理均为朱剑胜，规模合计达到22.10亿元。

　　朱剑胜管理的中金新锐股票、中金精选股票两款产品均为集合资产管理计划，其主要是金融机构针对高端客户开发的理财服务创新产品，投资于产品约定的权益类或固定收益类投资产品的资产。

　　丁杨新管的中金新锐股票这只基金，正由上述同名专户产品转变而来。产品公告中明确，在管理人和托管人协商一致的基础上，管理人有权在对本合同无实质性修改的前提下，将集合计划变更注册为其独资或控股的公募基金管理人的公募基金。

　　从规模来看，中金新锐股票6月末转为公募时规模合计达到19.34亿元。作为中金基金看重的基金经理，短短一个月时间，丁杨的资管体量从1亿元规模增长至超过20亿元。

　　除了上述产品，7月2日，丁杨又参与管理中金恒新90天持有债券这只6.20亿元规模的产品，该基金目前由高懋、董珊珊、丁杨、杨力元四位基金经理共同管理。

　　关于未来是否会进一步进行人员调整等问题，时代周报记者联系了中金基金，截至发稿暂未收到回复。