近期，各大券商密集召开2025年中期策略会，围绕下半年A股市场走势与投资策略展开深度研判，为投资者提供了前瞻性洞见与有价值的策略指引。从机构共识看，券商普遍对资本市场下半年表现持乐观态度，认为A股在多重政策红利与产业升级动能的共振下有望企稳向上，新的投资机遇正在孕育。其中，科技、内需消费等板块成为不少分析师建议的核心配置方向。
有望呈现“股债双牛”走势
浙商证券以“柳暗花明，股债双牛”明确市场趋势，开源证券聚焦“大变局下，投资范式的变与不变”，兴业证券提出“有惊无险，乱中取胜”。上述关键词共同传递出一个核心判断：新一轮价值发现进程已悄然启动，资本市场正迎来新的发展机遇。
兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，在2025年下半年乃至更长远的未来，中国资本市场大有可为，A股有望呈现出“指数稳，结构牛”的局面。中国资产有望迎来价值重估的配置机遇，关键性亮点在于科技和新兴消费两方面。
立足当下，展望未来，光大证券策略首席分析师张宇生从流动性视角切入，他认为：“基本面的修复进程或将呈现温和且渐进的特征，宏观、微观流动性共振与产业升级有望驱动市场上涨，在中长期资金有望成为市场重要增量资金之一的背景下，A股市场或将呈现结构性牛市上涨特征。”
“2025年下半年，资本市场有望呈现‘股债双牛’的走势。”浙商证券首席经济学家李超表示，策略方面，以红利为本，以科技突围。红利相关板块可能受益于公募新规下机构的配置方向调整，科技板块也有望出现一定的超额收益。
科技、消费板块被持续看好
面临市场的不断变化与调整，下半年应采取何种投资策略成为投资者关注的焦点问题。作为具备专业投研优势的机构，券商积极发布相关研判观点，对市场进行深度洞察、挖掘投资机遇。其中，科技板块和内需消费相关板块受到多位券商分析师看好。
展望2025年下半年，从宏观层面来看，中信证券研究团队认为，在积极财政政策和适度宽松货币政策的支持下，预计人民币汇率保持稳定，在流动性充裕和利率低位的背景下，市场中性策略和量化股票策略的配置性价比较高。
兴业证券策略首席分析师张启尧则提出，一方面，应寻找具备景气优势、政策支持的领域。另一方面，立足防守，聚焦能够免疫乃至对冲潜在外部风险的资产。
值得关注的是，券商的研究视野已从国内市场延伸至全球贸易。“新的长期投资机遇正在孕育。”民生证券研究院策略首席分析师牟一凌表示，首先，在内需消费长效机制逐步建立的背景下，推荐家电、食品饮料、化妆品、潮玩、旅游休闲、游戏、线上零售等板块。其次，在中国对外贸易体系重塑过程中，部分提前完成出清、供需格局相对良好的中国优势产业的产能价值有望逐渐体现，可关注机械设备、汽车整车制造等。再次，供给端具备明显约束的资源也将迎来新的机遇。最后，当前中国企业的投融资环境与意愿有所修复，未来无论是构建新的内需增长范式还是中国外贸体系重塑下人民币国际化进程的加速，都有望带动金融领域新的扩张。
在行业配置方面，开源证券策略首席分析师韦冀星建议重点关注五大方面，一是内需消费，包括服装鞋帽、汽车、零售、食品、美容护理和新零售；二是科技成长自主可控和军工，包括AI+、机器人、半导体、军工（导弹、无人机、卫星）；三是成本有所改善的行业，包括养殖、航海装备、饲料、贵金属；四是受益于出海方面结构性机会的行业，关注对欧洲出口占比较高的品种（汽车、风电等）及小品类出海（零食等）；五是适合作为中长期底仓的稳定型红利、黄金、高股息标的。
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